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海信电器:面板价格趋于回调,盈利或将略有改善

发布时间:2017-08-21    研究机构:国联证券

事件:

公司上半年营业收入135.67亿元,较上年同期增2.09%,扣非归母净利润3.2亿元,较上年同期减少54.2%;基本每股收益为0.303元,较上年同期减少46.47%。

投资要点:

行业:面板上涨+竞争加剧=行业低利润持续

公司盈利水平受面板价格上涨有所下滑

内容用户数量持续提高或将增厚公司利润

坚持推广海外自主品牌,或将成为增长新亮点

盈利预测和投资结论公司作为彩电行业的龙头,在市场份额上仍占有相当的优势,虽然上半年因面板价格处于高位,盈利水平受到影响,但我们认为随着面板价格的下降以及公司海外推广效果逐步显现,公司净利润或将有所改善。我们预计公司17、18年EPS分别为0.85、1.05元,对应当前PE分别为17.2、13.93倍,给予谨慎推荐评级。

风险提示

面板价格上涨的风险,海外推广不及预期的风险,内容用户增长不及预期的风险,汇率波动的风险

申请时请注明股票名称