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天风证券家用电器行业2017W19周观点

发布时间:2017-05-08    研究机构:天风证券

本周沪深300 指数下跌1.66%,创业板指数下跌1.76%,中小板指数下跌2.21%,家电板块上涨1.22%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为2.71%、-3.88%、-0.74%。个股中,本周涨幅前五名是青岛海尔、美的集团、万和电气、华帝股份、奥马电器;周跌幅前五名是海信电器、飞乐音响、春兰股份、日出东方、蒙发利。

原材料价格走势

2017 年5 月5 日,LME 铜、铝现货结算价分别为5,530.00 和1907.00 美元/吨;LME 铜相较于上周下跌了3.57%,铝相较于上周上下跌了0.57%。2017年以来铜价下跌了0.79%,铝价上升了12.05%。 2017 年5 月5 日,钢材综合价格指数为94.48,相较于上周上升了1.99%,2017 年以来下跌了5.05%。2017 年5 月5 日,中塑价格指数为960.03,相较于上周下跌了1.07%,2017年以来下跌了7.89%。

一周行业新闻

【大打体验牌 小长假家电高端产品销售增长】

【白电:空调销售带动业绩】

【“体验经济”成家电卖场新形态】

投资建议

本周大盘(沪深300 周-1.66%)一路下行,家电依然坚挺(周+1.22%),周五全盘家电独红。其中,白电(+2.71%)依然涨幅最大,主要由于五一期间销售数据亮丽,而黑电(-3.88%)则出现较大下跌。原材料价格涨跌互现,钢铁(环比+1.99%)上涨较明显,塑料(-1.07%)则下跌较明显。

我们认为,白电行业景气度有望持续到下半年,重点推荐美的集团,推荐关注空调制冷关键零部件龙头三花智控;小家电受益消费升级,长期看好,推荐关注九阳股份、苏泊尔、莱克电气、飞科电器。

从年报及一季报情况看,家电板块整体较为符合预期,我们对于17 年收入端增速维持前高后低的判断。从子板块来看,二季度白电尤其是空调行业景气度仍有望持续;液晶面板价格持续高位,呈现淡季不淡,而涨价后的黑电市场需求情况尚待观察。具体分化来看,TCL 集团旗下华星光电作为TCL 的现金牛业务,17 年业绩有望表现靓丽,但短期TCL 通讯业务亏损情况存在一定不确定性。

风险提示:房地产市场、原材料价格波动风险。

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