移动版

家用电器行业:家电龙头的价值重估

发布时间:2017-03-11    研究机构:广发证券

投资建议

推荐受益三四线市场消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔,建议继续关注具有良好成本转嫁能力的白电龙头小天鹅、美的集团、青岛海尔、格力电器,看好受益面板价格回落、竞争格局改善的黑电子行业,推荐海信电器。

行业观察和公司更新

AWE:3月9日,为期三天的中国家电及消费电子博览会(AWE)在上海召开,产品智能化以及消费升级成为家电企业主题。

小天鹅A:2016年公司实现营业收入163.3亿元,同比增长24.4%;实现净利润11.75亿元,同比增长27.8%。公司的运营效率高,性价比优势显著,随着市场集中度的提升、产品结构的改善,公司的产品均价有望上涨,盈利能力仍有提升空间。维持“谨慎增持”评级。

近期调研回顾

九阳股份:渠道调整已基本完成,未来将深耕三四级市场。渠道调整已于2016年三季度基本结束,经销商数量减少70-80家,终端网点数量基本未变,未来重点在于提高现有网点的运营效率。

老板电器:2017年,烟机灶具在二线和三线市场有望保持较快增长,在一线市场保持平稳,同时公司积极发展新品类,预计洗碗机和净水器业务的销量有望大幅增长,帮助公司的业绩稳定增长。

一周行情回顾(2017.03.06-03.10)

沪深300指数持平,申万家电指数上涨3.9%,跑赢3.88个百分点,其中白电指数上涨4.6%,视听器材指数上涨0.3%。

一周行业数据回顾(2017W10,02.27-03.05)

中怡康:线上销售大增,空调、电视增速最快;线下受上周促销影响,增速下滑。格力空调、海尔洗衣机、康佳和长虹电视市场份额环比上升。

原材料价格:铝、铜价下降,冷轧板、原油价格本周均小幅下调。

风险提示:原材料价格大幅上涨。出口贸易政策变化。

申请时请注明股票名称